Na minusie w Warszawie

GIEŁDA \ Na rynkach wyraźne spadki. Tydzień na minusie kończą czołowe parkiety zarówno Azji, jak i Europy. W czwartek wydarzenie tygodnia – brytyjskie referendum w sprawie wyjścia z Unii Europejskiej. Znowu trudny tydzień na parkietach. Nie tylko w Europie, lecz także na parkietach azjatyckich. Stany Zjednoczone tradycyjnie wypadły nieco lepiej, choć tam także dominowała tendencja spadkowa. Ostatni dzień tygodnia w Europie i Azji poprawił nieco nastroje i przynajmniej pozwolił z większym optymizmem popatrzeć na to, co może się wydarzyć wkrótce na parkietach. A zaczynający się tydzień to przede wszystkim brytyjskie referendum w sprawie pozostania kraju w Unii Europejskiej oraz publikacja indeksów PMI dla przemysłu i usług w krajach strefy euro. To wszystko na pewno wpłynie na nastroje inwestorów. Kluczowe zapewne będą wyniki brytyjskiego referendum. Ubiegły tydzień to wyraźne spadki indeksów. Mocno, a nawet bardzo mocno zniżkował parkiet japoński, którego trend jest coraz bardziej spadkowy. Tygodniowy spadek ponad 6 proc. to bardzo wyraźna zmiana i na tle innych rynków tamtego regionu zdecydowanie najmocniejsza. Mocno też traci sąsiednia Korea, ponad 3 proc. Lepiej wypada rynek w Szanghaju, gdzie spadek był znacznie mniejszy. Azja, która ma ostatnio mocny wpływ na Europę, żyje jednak innym życiem i problemy tego regionu to przede wszystkim mocny jen czy nieznacznie słabszy wzrost gospodarczy w Chinach. Europa od pewnego czasu jest w cieniu Brexitu i być może ten element kształtuje ostatnie notowania. Co ciekawe, najgorzej wypadły strajkująca Francja, która traci ponad 2,6 proc., i Niemcy ze spadkiem indeksu DAX na poziomie ponad 2 proc. Mniej, 1,5 proc. traci Londyn. I może to jest znak, że do unijnego exodusu nie dojdzie. Wielu analityków uważa, że piątkowa poprawa na parkietach to efekt zawieszenia brytyjskiej kampanii. To oczywiście przesada, ale można przyjąć, że pozytywny wynik, czyli zwycięstwo zwolenników Unii, na pewno poprawi sytuację na rynkach, przynajmniej chwilowo. Podstawowy czynnik decydujący o koniunkturze to jednak zastój gospodarczy i rosnąca niepewność wobec przyszłego trendu. Dobitny tego wyraz to utrzymanie, i to nie tylko w Europie, stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Europa trwa w pewnego rodzaju makroekonomicznym trendzie horyzontalnym i dopóki nie pojawią się informacje o wyraźnej i pewnej poprawie, rynki raczej nie wygenerują trwałego wzrostu. A na to niestety obecnie się nie zanosi. Poza tym zbliżają się wakacje, a to okres mniejszej aktywności inwestorów. A jak było na naszym parkiecie? Niestety, w ciągu tygodnia nie najlepiej i podobnie jak w Europie ostatni dzień poprawił nastroje i osłabił smutne wrażenie. Mimo to czołowe indeksy rozpoczęły weekend na wyraźnych minusach. Najgorzej wypadł indeks małych spółek, który stracił ponad 3 proc. Pomogły mu w tym trzy spadkowe sesje i dwie z niewielkim wzrostem. A jednak kilka spółek może zaliczyć ten tydzień do udanych. Bardzo mocno zdrożał Resbud – aż o 33 proc. Na plusie, oczywiście mniejszym, były walory JSW, które zyskały ponad 3,8 proc. Z czołowych spółek na plusie zakończyły tydzień KGHM, mBank i PKO BP. Mocno straciło PGNiG i Cyfrowy Polsat – oba ponad 7 proc. Rynkowi nie pomaga także słaby złoty. Na indeksach dolarowych WIG-20 traci aż 3,6 proc. (sam WIG-20 w tygodniu stracił tylko 1,6 proc.). To pokazuje osłabienie waluty i dla wielu zagranicznych inwestorów zwiększa rezerwę do naszego parkietu. Co czeka nas dalej? Euforii na parkietach nie ma. Wydaje się, że referendum niewiele tu zmieni. Owszem, może dojść do chwilowej poprawy, jednakże rynki znajdują się w nie najlepszej kondycji. Jakkolwiek sytuacja nie jest aż tak fatalna, jak wskazują ostatnie spadki, ale w półrocznej perspektywie są wybory w USA, co dla rynków może być trudnym czasem. A zbliżające się wakacje nie zawsze są dobrym okresem na inwestycje. Niemniej akcje w Europie, a na pewno na naszym parkiecie, są tanie i warto o tym pamiętać.